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磋磨员：孙海洋

公司发布FY25H1 财报

公司FY25H1 兑现总营收21.87 亿元，同比-21.79%；归母净利润-0.97 亿元，上年同期兑现2.49 亿元。

若剔除出售“与辉同业”的财务影响，公司FY25H1 捏续筹画业务净利润为0.33 亿元。

捏续接收多平台、多矩阵策略提高品牌知名度及影响力公司捏续筹画业务(自营产物及直播电交易务)净营收总额FY25H1 兑现22亿元，同比-9.3%；自营产物及直播电商分部的GMVFY25H1 兑现48 亿元，同比-16.2%。其中来自抖音的GMV 占大部分，来自诈欺模范的GMV 占13.6%。FY25H1 抖音上第三方产物及自营产物的已付订单总额达0.5 亿单。

公司的多渠说念策略已鼓舞自营产物快速增长。在捏续丰富直播渠说念产物与事迹的同期，公司亦于不同平台开设网店，举例微信小模范、微信小店、天猫、京东、拼多多及小红书。直播渠说念方面，新开“东方甄选生鲜号”抖音账号的日GMV 和解几个月跳跃东说念主民币2 百万元。货架电商方面，东方甄选于天猫、微信、拼多多等平台的店铺亦兑现稳步增长。同期，公司运行探索线下渠说念，在新东方学习中心内部通过自动售卖机的风光销售产物。

公司在APP 策略上的布局和进展速即。现在，东方甄选APP 涵盖了多个品类，的确消亡了总计普通糊口所需。每个细分范围都至少有1-2 款高质料产物确保八成欢快不同脉络消耗者的需求。此外，单个用户的平均孝敬也在稳步提高，充分用户的高黏性和诚心度。同期公司举办万般营销活动，以捏续增多会员东说念主数与活跃度，举例提供会员日扣头、举办线下会员碰面会、在APP 上推出独家新品、为会员提供返现奖励等。

自营产物以成为主要增长能源

公司捏续推出更多种类的自营产物，FY25H1 公司已开采并推出了600 款SKU 的自营产物，从而扩大产物线到更多品类(FY24SKU488 款)。公司产物类别已从领先的生鲜食物及零食延伸到更多元化的产物系列。FY25H1 技术，东方甄选已顺利推出多条极具阛阓竞争力的自营产物线，如保健食物、宠物食物、新及第服装等，并获得了优异的施展及功绩。自营产物FY25H1占总GMV 约37%。

加强梯队成就鼓舞公司永久发展

为了撑捏业务的快速发展，公司搭建了更为全面的组织架构，并培养了更多专科范围的优秀东说念主才。适度2024 年11 月30 日，自营产物及直播电商团队总东说念主数达到1,733 东说念主，其中全职1,264 东说念主，兼职469 东说念主；供应链及产物团队达到852 东说念主，其中全职591 东说念主，兼职261 东说念主。

改日捏续聚焦产物性量，探索新式直播风光并开采空缺阛阓2025 年公司将矍铄不移地捏续聚焦大单品策略，全倡导发力提高爆品数目。长久牢牢围绕高复购、高品性、高性价比这三大中枢因素，深度挖掘产物后劲，用心雕琢产物细节，从产物力、品性保险到价钱设定等各个模范动手，切实增多产物的必选属性，使产物八成精确契合客户日益万般化与严苛的需求，进而在热烈的阛阓竞争中脱颖而出。

除了传统的销售风光外，公司还在积极探索新式直播神气。举例，生鲜号、少年时光号等小范围直播团队，以溯源直播的神气展示高性价比的好物;而乡野糊口、综艺直播则为用户带来了更多元化的互动体验。这些翻新尝试不仅增多了用户的参与感，也为平台注入了崭新活力。

公司良好到大型线下零卖商等优秀同业，已于多少民众消耗品范围获得顺利。公司以为现在阛阓上仍有好多需求范围尚未被充分开采，有待填补。

改日将加大对诸如大米、面粉、食用油、食粮等基础且高品性的家庭必需品的插足，极大丰富产物种类，更好地事迹于家庭场景下的消耗需求。

转化盈利预测，保管“买入”评级

东方甄采纳位专注为客户庄重甄选优质产物的自营产物及直播电商平台，一家以捏续提供「东方甄选」自营农产物为中枢产物的优秀产物和科技公司；以及一家为客户提供惬心体验的文化传播公司。通过提供优质产物及事迹，但愿为每别称客户及不雅众孝敬与提供愈加好意思好、健康且高质料的糊口。

咱们瞻望公司FY25-27 收入分歧为41 亿东说念主民币、56 亿东说念主民币、76 亿东说念主民币（原为74 亿东说念主民币、84 亿东说念主民币、96 亿东说念主民币）；调后归母净利润分歧为1.8 亿东说念主民币、2.7 亿东说念主民币、4.1 亿东说念主民币（原为3.3 亿东说念主民币、5.4 亿东说念主民币、6.3 亿东说念主民币）；EPS 分歧为0.17 东说念主民币/股、0.26 东说念主民币/股、0.40 东说念主民币/股（原为0.32东说念主民币/股、0.52 东说念主民币/股、0.61 东说念主民币/股）；对应PE 分歧为84/55/36x。

风险教唆：销售不足预期，中枢高管流失；收入不足预期；电商热度不足预期；阛阓竞争热烈。

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